认识成为 Covid MedTech 亿万富翁的伊朗移民

Joe Kiani 克服了构建更好的血氧监测仪的巨大个人和专业可能性。 那么,为什么他害怕将自己陷入困境的公司推向消费电子领域,挑战规模是其 100 倍的公司呢?


是的oe Kiani 实现了这个梦想。 他创立并担任首席执行官兼董事长的 Massimo Corp. 作为脉搏血氧仪的顶级制造商之一赢得了有利可图的地位,这是医院用来测量患者血液中氧饱和度的指尖传感器。 Massimo 通过 福布斯 帐户。 作为一名电气工程师,他为自己设计的设备非常出色而感到自豪,在美国医院脉搏血氧仪市场的占有率略高于其主要竞争对手 Nellcor,后者是近 15 年前的一家公司 Medtronic 的子公司. 是马西莫的几倍。 两家公司合计占销售额的 90% 左右。

这也是一项有利可图的业务——去年,总部位于加利福尼亚州欧文的 Massimo 创造了 2.23 亿美元的收入,达到 12 亿美元。 在股市反弹和因 Covid-19 导致对 Masimo 技术的需求增加的推动下(低血氧水平是疾病恶化的早期预警),该公司的股价从 2020 年初到 2021 年底上涨了 85% ,使 Masimo 的市值超过 160 亿美元。

然后我决定把梦想复杂化。 2 月 15 日市场收盘后,Massimo 宣布斥资超过 10 亿美元收购 Sound United,该公司专门从事声学、扬声器和耳机的生产,拥有 Marantz、Denon、Bowers & Wilkins 和 Boston Acoustics 等品牌。 第二天,Masimo 的股价下跌了 37%,市值蒸发了 50 亿美元。

我惊呆了。 “我们认为 [investors] 他会说“太棒了!” 鉴于我们的业绩记录,我们不会破坏它,”他坐在他那令人着迷的优雅办公室的 Ecrow 沙发上说。“你知道有人告诉我什么吗? 非常愤怒的股东,大股东? ‘拿回来。 不要买它。 ”

但波士顿 Wolfe Analysis 的分析师 Mike Polark 对负面反应并不感到惊讶:“在医疗技术领域,专注是有回报的。” 在八次 Ebitda 中,问题不在于 Kiani 为 Sound United 支付了过高的费用。 这也是一项健康、盈利的业务,​​预计今年将推动 Masimo 的收入达到 20 亿美元,增长 67%。 “华尔街问题是一个战略方向,”Polark 继续说道。 “为什么 Masimo 销售耳罩式耳机?”

此次收购将立即降低 Kiani 的利润。 Masimo 医疗器械业务的毛利率增长了 65.8%。 在耳机等商品消费电子产品中,20% 更为典型。

根据 8 月初的一份文件,此举促使激进投资者 Politan Capital Administration 收购了 Masimo 近 9% 的股份,该公司由 Quentin Covey 领导,该公司是激进投资者 Paul Singer Elliott Administration 和对冲基金 D.E. Shaw 的资深人士。 . . Politan 尚未对其计划发表评论,但在 3 月份,该公司帮助推动健康保险公司 Centene 更换其首席执行官。


小大图

先锋宫

像乔·卡亚尼这样的青少年在大学校园里很少见——而且他们越来越少了。 美国不到 1% 的大学生年龄在 18 岁以下。 六十年前,这个数字高出六倍,“学业上的幼儿园延误”——父母推迟孩子进入幼儿园以便以后有优势——还没有流行起来。 . 哈佛经济历史学家克劳迪娅·戈尔丁 (Claudia Goldin) 说,当时,“一切都是关于‘你越聪明,你应该走得越快’。现在,情况正好相反。”

18岁以下大学生的百分比


Kiani 自 2007 年首次公开募股以来已售出超过 5 亿美元的 Masimo 股票,目前仍持有价值 6.5 亿美元的 8.5% 股份,他押注医疗设备将越来越多地与消费电子产品集成。 他计划将 Sound United 从头戴式耳机转移到助听器和增强型耳塞。 他认为人们欢迎使用它不仅可以聆听节奏(或增强听力),还可以测量他们的生命体征,例如脉搏率和血氧饱和度。 当然,他远不是唯一一个有这种远见的人。 Garmin 销售可跟踪您的心率、血氧饱和度和水合作用的手表。 最新的 Apple Watch 可以通知佩戴者心率异常高或低,或者心跳不规则。 9 月,索尼宣布进军非处方助听器市场。 唯一真正的区别是,这些公司都是拥有数十年消费者经验的大型跨国公司。

到目前为止,57 岁的 Kiani 已经多次克服困难。 1974 年,在他九岁的时候,他和家人从伊朗搬到了阿拉巴马州,这样他的父亲就可以学习工程学了。 他们没有钱。 有一段时间,一家四口住在亨茨维尔的一个住房项目中。 1977 年,Keanne 一家搬到了圣地亚哥,Joe 的父亲在那里攻读了 MBA 课程。 两年后,乔 14 岁,妹妹 15 岁,他们的父母回到伊朗工作(他的母亲是一名护士),留下十几岁的孩子独自生活。 “我姐姐有点像我妈妈,” Kiani 笑着说。 “这很艰难!我有宵禁。” Kayani 15 岁时高中毕业——他说,主要是因为他在伊朗学习的数学很先进,这让他可以跳过几个年级。

同年,他加入了他的姐姐在圣地亚哥州立大学,在那里他学习电气工程,同时在餐厅兼职并管理他居住的公寓大楼。 他每个学期都与信号处理领域的专家 Fred Harris 教授一起参加,并于 1987 年 毕业 电气工程硕士。

在 1980 年代后期,在半导体分销商 Anthem Electronics 担任工程师时,他从事了一项设计低成本 100 美元启动脉搏血氧仪的副业。 Kayani 了解到,这些设备经常会引发误报,通常是在患者不小心移动手指时触发的。

Kiani 拥有关于信号处理和自适应滤波器的知识——本质上是噪声消除软件——告诉这家初创公司,它可以减少误报的数量。 该公司不感兴趣。 因此,在 1989 年,24 岁的 Kiani 决定创办自己的公司 Massimo,为其公寓提供 40,000 美元的抵押贷款。 两年来,他在南加州的车库里晚上和周末工作,同时在 Anthem 继续他的白天工作。

Kayani 使用他描述为 5 年级代数之外的公式,制作了一个原型,即使佩戴脉搏血氧仪的患者四处走动或血流量减少,也能保持脉搏血氧仪正常工作。 一个被证明特别重要的地方:新生儿重症监护室,因为你不能告诉新生儿不要扭曲。 他几乎立即为自己的想法申请了专利,并联系了四家美国公司,希望将 Masimo 的技术整合到他们的系统中。 没运气。 他在国外有更好的运气,与日本的 NEC 和欧洲的几家公司进行了交易。


怎么玩

由吉姆·奥贝罗斯(Jim Oberois)撰写

像马西莫, 血管动力学该公司总部位于纽约莱瑟姆,生产医疗设备,但其产品主要用于诊断和恢复人体血管系统中的健康血流。 该公司(收入为 3.16 亿美元)正在通过一种称为 Auryon 斑块切除术系统的创新设备获得动力,该设备使用固态激光技术蒸发病变并改善血流以治疗外周动脉疾病。 其他较新的产品包括 AlphaVac,它有助于通过微创手术去除血栓,以及 NanoKnife,它用于在没有热能的情况下破坏癌组织。 由于这些产品超过了血管和诊断导管的传统业务,我预计明年收入增长将加速至 10% 至 12%,使 Ebitda 翻一番,并使营业利润实现盈利。

Jim Oberweis 是 Oberweis 资产管理公司的总裁。


事实证明,打入美国医院市场几乎是不可能的。 为医院集团购买试剂盒已经与 Masimo 的竞争对手达成了独家(且有利可图的)交易。 2002 年 3 月, 纽约时报 Masimo 发表了一篇揭示这些群体购买行为的头版文章,看起来像是一家拥有卓越脉搏血氧仪的公司,但基本上已被市场拒之门外。 一个月后,卡亚尼与两个医院采购集团 Novation 和 Premier 的负责人一起在参议院司法委员会的反垄断小组委员会作证。 “事实上,我们的主要竞争对手 [Nellcor]拥有脉搏血氧仪市场 90% 以上份额的公司,可以向集体采购机构支付费用,以排除错误的 Masimo。” 一个月内,总理向 Masimo 提供了一份合同。 一年后,她也效仿了。

我的存在更愿意与更大的对手进行战斗。 1999年 起诉 Nellcore(当时由 Tyco 所有)侵犯专利权; 10 年后,他对皇家飞利浦提出了类似的投诉。 2006 年内尔科 Massimo 的支出和收益最终总计近 8 亿美元, 和皇家飞利浦在 2016 年超过 3 亿美元。由于 2002 年针对 Nellcor 的反垄断诉讼,Massimo 又获得了 4500 万美元。

接下来:苹果,Massimo 指控其侵犯专利和窃取商业机密。 在 Masimo 于 2013 年发布其首款智能手机操作的脉搏血氧仪后不久,该公司接到了苹果的电话,称他们想谈论合作。 Kayani 在苹果总部召开了一次会议,但没有任何结果。 同年,Masimo 的首席医疗官加入了苹果公司,随后于 2014 年加入了 Masimo 子公司的首席技术官。苹果公司已经申请了几项专利,Kiani 称这些专利是基于他的技术。 2020 年起诉马西莫; 此案定于明年开庭审理。

Massimo 正在扩展到脉搏血氧仪之外。 它有一款可以无创监测血红蛋白的产品,它还收购了一家德国公司TNI,该公司生产一种呼吸辅助装置,可为肺气肿患者输送氧气。 或慢性支气管炎。 然而,据估计,Masimo 80% 的医疗业务收入仍来自 来自脉搏血氧仪的心脏。

在大流行的第一阶段,Massimo 推出了一款带有智能腕带的脉搏血氧仪,该腕带与数百家医院为 Covid 患者提供的智能手机应用程序相连,使他们能够在家中进行连续监测。 8 月,Masimo 推出了其首款智能手表:售价 499 美元的“高级健康追踪”,可测量血氧饱和度、脉搏、心率、水合作用等。 沙特阿拉伯的一家连锁医院目前正在进行 Beta 测试。 “如果进展顺利,它会从几百名患者增加到 80,000 名患者,”Kiani 说。

没有消费者品牌认知度的医疗科技能否在苹果和 Garmin 等重量级企业中取得进展? Needham & Co. 的分析师 Mike Mattson 指出,智能手表市场规模高达 250 亿美元,而且是分散的。 “我没有看到他们从苹果公司那里分一杯羹,”他说。 但是,对于认真的运动员来说,Massimo 手表也可能有一个利基市场——例如那些为铁人三项和马拉松训练并需要高精度健康统计数据的人。 马特森指出,Garmin 专注于健身,智能手表销售额达 10 亿美元。 Kiani 说歌手也有兴趣使用手表来测量他们的水合作用水平,这会影响音质。

他补充说,“在消费者世界中,我认为更好的技术会获胜。我认为实体越投入,他们赢得的越多。我致力于这一点。” 再说一次,Apple 和 Garmin 也是如此。

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